Kampf um verzinste Stablecoins: Krypto-Industrie und Banken ringen um Clarity Act

Coinbase zieht Unterstützung für Gesetzentwurf zurück

Die Verabschiedung des Clarity Act, der lang erwarteten Krypto-Regulierung in den USA, steht auf der Kippe. Coinbase hat seine Unterstützung für den aktuellen Gesetzentwurf zurückgezogen – Grund dafür sind umstrittene Passagen, die Krypto-Anbietern verbieten würden, sogenannte "Halte-Zinsen" auf Stablecoins auszuschütten ^[2]. Der Schritt hatte unmittelbare politische Konsequenzen: Eine geplante Anhörung im Bankenausschuss des Senats wurde vorerst verschoben ^[2].

Trotz der Spannungen will sich Coinbase-CEO Brian Armstrong weiterhin für eine klare Krypto-Regulierung einsetzen. Beim Weltwirtschaftsforum in Davos plant er, die Gespräche über den Clarity Act fortzuführen und den politischen Prozess wieder voranzubringen ^[2]. Das Unternehmen betont, weiter mit Gesetzgebern an Anpassungen zu arbeiten, um endlich klare Regeln für digitale Vermögenswerte zu schaffen ^[2].

Bankenlobby alarmiert über verzinste Stablecoins

Im Kern geht es um eine fundamentale Frage: Sollen Stablecoins ihren Haltern Zinsen auszahlen dürfen, ohne dass diese dafür aktiv werden müssen? Für Armstrong ist dieser Passus von zentraler Bedeutung, da er Krypto-Unternehmen den Zugang zur gesamten Bankenbranche öffnen würde ^[1].

Die Banken reagieren entsprechend alarmiert. Sie sehen in verzinsten Stablecoins einen direkten Angriff auf ihr Einlagengeschäft ^[1]. Würde die Stablecoin-Infrastruktur weiter wachsen, könnten Verbraucher ihr Kapital zunehmend vom klassischen Girokonto abziehen und in Stablecoin Wallets transferieren ^[1]. Banken befürchten Szenarien wie ein Austrocknen der Kreditvergabe infolge sinkender Sichteinlagen ^[1].

Anscheinend haben die Banken sogar US-Präsident Donald Trump davon überzeugt, Druck auf Armstrong auszuüben, von dieser Forderung abzurücken ^[1]. Der Senat will mit dem Verbot Krypto-Anbieter daran hindern, reine "Halte-Zinsen" auf Stablecoins auszuschütten – ein Schritt, den Banken als Schutz vor der Abwanderung klassischer Spareinlagen betrachten ^[2].

Strukturelle Vorteile von Stablecoins

Dabei weisen Stablecoins strukturell – nicht regulatorisch – eine höhere Sicherheit auf als traditionelles Bankguthaben ^[1]. Giroguthaben sind letztlich ungedeckte Forderungen gegen eine Bank, während Stablecoins wie Tether oder Circle durch Vermögenswerte höchster Bonität, vor allem US-Staatsanleihen, gedeckt sind ^[1]. Dass Bankeinlagen dennoch als sicherer gelten, liegt vor allem an Einlagensicherungssystemen und der impliziten Erwartung staatlicher Rettung, die bei Krypto-Unternehmen bislang fehlt ^[1].

Für inländische Zahlungen bieten Stablecoins bislang kaum Mehrwert und tun sich entsprechend schwer in der Payment-Adoption ^[1]. Eine lukrative Verzinsung würde jedoch eine völlig andere Situation schaffen ^[1].

Gespräche in Davos als letzte Chance?

In einem Video erklärte Armstrong, dass Coinbase während des Weltwirtschaftsforums auch mit führenden Bankchefs sprechen werde ^[2]. Dabei gehe es darum, verbleibende Differenzen zwischen Krypto-Industrie und Finanzsektor zu überbrücken, um eine Lösung zu finden, von der beide Seiten profitieren ^[2]. Ein zentraler Punkt der Gespräche sind Stablecoins, die laut Armstrong sowohl für Banken als auch für Krypto-Unternehmen Chancen eröffnen können ^[2]. Coinbase setzt sich dafür ein, gleiche Wettbewerbsbedingungen zu schaffen ^[2].

Die Ergebnisse der Gespräche will Armstrong an den US-Senat und die Regierung weitergeben ^[2]. Auch Trump wird das Weltwirtschaftsforum besuchen, doch angesichts des die Schlagzeilen dominierenden Grönlandkonfliktes bleibt unklar, ob der Krypto-Sektor auf seiner persönlichen Agenda steht ^[2].

Banken in stärkerer Position

Dass sich die Krypto-Industrie kurzfristig gegen die Bankenlobby durchsetzt, erscheint unwahrscheinlich ^[1]. Die Machtverhältnisse sprechen für das traditionelle Finanzwesen ^[1]. Wahrscheinlicher ist ein Stablecoin-Zinsverbot im Clarity Act – nicht zuletzt, um Banken Zeit zu verschaffen, eigene Stablecoin-Angebote und Infrastruktur aufzubauen ^[1].

Aufgeschoben bedeutet jedoch nicht aufgehoben: Stablecoins mit Zinsausschüttung werden kommen, die Frage ist nur wann ^[1]. Dann wird man zu Recht von einer neuen Phase der Krypto-Mainstream-Adoption sprechen können ^[1].