Bitcoin fällt unter 60.000 Dollar: Schlimmste Woche seit FTX und was als Nächstes kommt

Bitcoin fällt unter 60.000 Dollar: Schlimmste Woche seit FTX und was als Nächstes kommt

Zum ersten Mal seit Oktober 2024 - den Wochen unmittelbar vor Donald Trumps Wahlsieg und der daraufhin ausgelösten Rally - wurde Bitcoin unter 60.000 Dollar gehandelt. Der Einbruch ist mehr als eine runde Zahl als Schlagzeile: Er markiert eine entscheidende Trendwende, die monatelange Gewinne zunichte gemacht, die Debatte über das institutionelle Engagement in diesem Asset neu entfacht und Bitcoin direkt an einer der meistbeachteten technischen Schwellen seiner Geschichte positioniert hat. Die zentrale Frage für jeden Marktteilnehmer lautet nun, was diesen Rückgang ausgelöst hat und ob die darunter liegende Struktur standhält.

Die Fakten

Bitcoin glitt am Freitagnachmittag unter die 60.000-Dollar-Marke, unterschritt das Intraday-Tief vom 6. Februar von 60.001 Dollar auf Coinbase und erreichte damit Niveaus, die zuletzt in der Vorwahlzeit Ende 2024 verzeichnet wurden ^[1]. Der Rückgang bedeutet zudem, dass Bitcoin derzeit günstiger ist als auf seinem vorherigen Zyklushoch im Jahr 2021, als das Asset kurzzeitig 69.000 Dollar erreichte ^[1]. Vom Allzeithoch von knapp über 126.300 Dollar, das im Oktober 2025 aufgestellt wurde, beläuft sich der Drawdown inzwischen auf mehr als 50% ^[1].

Der Verkaufsdruck beschleunigte sich merklich, nachdem Strategy - ehemals MicroStrategy und der größte bekannte Unternehmensinhaber von Bitcoin - am Montag bekannt gab, 32 BTC liquidiert zu haben. Eine absolut gesehen bescheidene Zahl, doch ein psychologisch bedeutsames Signal angesichts des Rufs des Unternehmens als unermüdlicher Akkumulator ^[1]. Von der Eröffnung am Sonntag bis zur Freitagssitzung lag Bitcoin zeitweise mehr als 18% im Wochenminus und war damit auf dem Weg zum schädlichsten Sieben-Tage-Zeitraum seit dem FTX-Zusammenbruch im November 2022, als BTC innerhalb einer einzigen Woche um mehr als 22% fiel ^[1]. Der Nasdaq 100 bot keinen Schutz - er verlor bis Freitagabend selbst rund 3,5% an dem Tag -, was deutlich macht, wie weit die Risikobereitschaft insgesamt nachgelassen hatte ^[1].

Das makroökonomische Umfeld lieferte einen weiteren Dämpfer. Die US-Nonfarm-Payrolls für Mai kamen mit 172.000 herein - mehr als doppelt so hoch wie die Konsensschätzung von 85.000 -, während der Aprilwert gleichzeitig um 64.000 nach oben revidiert wurde, was ihn zum zweitstärksten Arbeitsmarktbericht seit über einem Jahr macht ^[3]. Ein derart robuster Arbeitsmarkt gibt der Federal Reserve keinen zwingenden Grund, die Geldpolitik zu lockern, und die Polymarket-Quoten für eine Zinserhöhung bis Jahresende sprangen unmittelbar infolge dieser Daten von unter 40% auf über 50% ^[1]. Bitcoin, äußerst sensibel gegenüber Liquiditätserwartungen, trug die Hauptlast dieser Neubewertung zusammen mit anderen Risikoanlagen ^{[1] [3]}.

Jenseits des makroökonomischen Umfelds wiesen Analysten auf zwei weitere strukturelle Gegenströmungen hin: den anhaltenden KI-Sektor-Boom und eine Pipeline bevorstehender großer Börsengänge, die beide Kapital aus Bitcoin und dem Krypto-Bereich insgesamt abzuziehen scheinen ^[1]. On-Chain führte die Liquidation gehebelt aufgebauter Long-Positionen zu einer sich selbst verstärkenden Rückkopplungsschleife - erzwungene Verkäufe erzeugten weitere Verkäufe -, die die Richtungsbewegung verstärkte ^[1]. Marktanalystin Lacie Zhang von Bitget Wallet stellte fest, dass die Episode bereits einen erheblichen Abbau gehebelter Positionen, deutlich negative Funding-Raten und einen starken Rückgang des Open Interest mit sich gebracht hatte, und argumentierte, dass Bitcoin möglicherweise kurz davor stehe, diese Episode aufzulösen, als die Aktienmärkte es sind ^[2]. Sie wies auf einen möglichen Retest der 55.000-57.000-Dollar-Spanne hin, sollten Abflüsse aus Spot-ETFs anhalten, und ergänzte, dass sowohl eine Stabilisierung dieser Flows als auch eine erneute Akkumulation durch große Inhaber notwendige Bedingungen für eine echte Erholung wären ^[2].

Nansen-Analyst Nicolai Sondergaard bot eine zurückhaltendere Einschätzung derselben Daten und beobachtete, dass Exchange-Flow-Muster darauf hindeuten, dass Marktteilnehmer Bitcoins periodische Erholungen - darunter eine kurze Aufwärtsbewegung von rund 61.000 Dollar - nutzen, um Positionen zu reduzieren, anstatt sie aufzubauen ^[2]. In seiner Einschätzung hat sich das durch ETFs getriebene Nachfrage-Narrativ, das einen Großteil der institutionellen Adoptionsgeschichte von Bitcoin angetrieben hat, seit Mai still und leise aufgelöst. Ein dauerhafter Boden erfordere sichtbare Wiedereinstiege institutioneller Käufer, nicht lediglich das Ausbleiben weiteren Verkaufsdrucks ^[2]. Diese Debatte - Leverage-Flush gegenüber struktureller Nachfrageverschlechterung - definiert nun die analytische Bruchlinie im Markt.

Analyse und Kontext

Die historische Vorlage für Bitcoin-Bärenmärkte bietet einen ernüchternden, aber auch stabilisierenden Rahmen. In jedem vorherigen Zyklus überstiegen die Drawdowns von Hoch zu Tief 75%, doch mit jedem aufeinanderfolgenden Zyklus hat sich dieser maximale Rückgang etwas verringert, da das Asset reift und seine Haltergruppe breiter wird ^[1]. Ein 50-prozentiger Rückgang vom Oktober-2025-Hoch, so schmerzhaft er auch ist, liegt gut innerhalb der Bandbreite dessen, was historisch gesehen einen Mid-Cycle-Ausschüttelungsvorgang darstellt, und keinen terminalen Zusammenbruch. Entscheidend ist, dass Bitcoin nach jeder solchen Episode innerhalb weniger Jahre auf neue Allzeithochs zurückgekehrt ist.

Was diesen Moment technisch interessant macht, ist die Überschneidung zweier unabhängiger Modelle nahe den aktuellen Kursen. Der gleitende 200-Wochen-Durchschnitt - der historisch eng mit zyklischen Bärmarkttiefs übereinstimmt, obwohl Bitcoin 2022 eine längere Zeit darunter gehandelt wurde - liegt nahe dem aktuellen BTC-Kurs ^[1]. Das Power-Law-Modell, das Bitcoins Preisentwicklung auf einer logarithmischen Skala über Preis und Zeit hinweg abbildet, verortet seine untere Kanalunterstützung bei etwa 58.569 Dollar ^[1]. Keines dieser Modelle ist unfehlbar - der Zusammenbruch des Stock-to-Flow-Modells ist eine nützliche Erinnerung daran, dass selbst weithin respektierte Rahmenmodelle versagen können -, doch die Häufung von Unterstützungssignalen auf diesem Niveau ist bemerkenswert. Sollten beide überzeugend gebrochen werden, verändert sich die analytische Landschaft erheblich.

Das unbehaglichere Szenario ist das von Sondergaard: dass die institutionelle Nachfrage, anstatt lediglich zu pausieren, strukturell zurückgeht, da Kapital in Richtung KI-Infrastruktur und Large-Cap-Aktienangebote rotiert. Sollten ETF-Zuflüsse sich nicht parallel zu einer Stabilisierung der On-Chain-Kennzahlen erholen, könnte die Erholungsbewegung, die historisch auf einen Leverage-Flush folgt, flacher und kurzlebiger ausfallen, als Zyklusveteranen erwarten.