Bitcoin steht vor Monaten seitwärts gerichteter Bewegung inmitten einer Wahrnehmungslücke

Bitcoin gefangen zwischen erschöpften Verkäufern und missverstandenem Wert

Der Bitcoin-Markt befindet sich in einer eigentümlichen Lage: Der Verkaufsdruck von jüngeren Haltern scheint nachzulassen, doch die Anlage bleibt grundlegend falsch bewertet aufgrund weitverbreiteter kognitiver Verzerrungen sowohl unter traditionellen als auch Krypto-Investoren. Während sich Analysten auf eine ausgedehnte Konsolidierungsphase vorbereiten, die möglicherweise Monate andauern könnte, zeigt sich eine tiefere Diskrepanz zwischen Bitcoins sich entwickelnder institutioneller Infrastruktur und der Art und Weise, wie der Markt das Netzwerk weiterhin wahrnimmt und bewertet.

Die Fakten

Bitcoins jüngste Verkaufswelle scheint sich der Erschöpfung zu nähern, so der On-Chain-Analyst Willy Woo, der erklärte, dass "dieser bärische Ausverkauf durch Investoren sich anscheinend erschöpft hat", was dem Preis die Chance gibt, sich möglicherweise für einen Monat seitwärts zu konsolidieren oder auf das mittlere $70.000-Niveau zurückzuspringen, bevor es wahrscheinlich zu einer Ablehnung kommt ^[1]. Bitcoin hat in den letzten drei Wochen in einer Spanne zwischen $60.000 und $70.000 gehandelt und kurzzeitig im späten Handel unter $67.000 getaucht ^[1].

Woos längerfristiger Ausblick deutet darauf hin, dass das vierte Quartal 2025 das Ende des bärischen Trends markieren könnte, wobei bullische Dynamik potenziell in Q1 oder Q2 2027 zurückkehren könnte. Er warnte jedoch, dass Bitcoin auf $30.000 als Rückfall-Unterstützungsniveau fallen könnte, falls sich die globalen makroökonomischen Bedingungen erheblich verschlechtern, wobei $16.000 die letzte Linie darstellt, um einen langfristigen Bullentrend aufrechtzuerhalten ^[1]. Der Analyst merkte an, dass sowohl Spot- als auch Futures-Liquidität sich verschlechtern, was ein "stark bärisches" breiteres Marktumfeld schafft.

Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, bot ähnliche zeitliche Erwartungen und beschrieb das aktuelle Umfeld als "einen klassischen Krypto-Winter" mit "einem klassischen Krypto-Frühling" danach, während er die jüngsten Verkäufe mehreren Faktoren zuschrieb, darunter Vier-Jahres-Zyklus-Positionierung, Quantencomputing-Ängste und Kapitalrotation in KI-Startups ^[1]. Andri Fauzan Adziima, Research Lead bei Bitrue, bestätigte, dass Bitcoins historischer wöchentlicher RSI-Überverkauft-Wert "stark bestätigt, dass der aggressive Verkaufsdruck seinen Höhepunkt erreicht hat oder nachlässt", was Erwartungen für "längere Konsolidierung" mit wiederholten Tests der $62.000- bis $65.000-Unterstützung über Wochen bis Monate unterstützt ^[1].

Unterdessen identifizierte Hougan in seinem wöchentlichen Memo ein kritisches Wahrnehmungsproblem, das Bitcoins Bewertung beeinträchtigt. "Überall, wo ich hinschaue, verkündet die Wall Street lautstark, dass die Finanzwelt zur Blockchain übergeht. Nicht nur ein kleiner Teil davon, sondern alles", schrieb er und fügte hinzu, dass "traditionelle Investoren es nicht hören können" ^[2]. Er führte diese Diskrepanz auf "Anker-Bias" zurück, bei dem Investoren Bitcoin weiterhin durch die Linse seiner frühen Cypherpunk-Ursprünge bewerten, anstatt seiner aktuellen institutionellen Realität. "Sie sehen immer noch den tätowierten Punk-Skateboarder", erklärte Hougan, während sich die Krypto-Industrie erheblich professionalisiert hat und nun Infrastruktur für die nächste Generation von Kapitalmärkten aufbaut ^[2].

Die Diskrepanz erstreckt sich sogar auf Krypto-Investoren selbst, die laut Hougan ein "Peter-und-der-Wolf"-Syndrom entwickelt haben nach Jahren unerfüllter Versprechen institutioneller Adoption. Allerdings haben sich nun regulatorische Rückenwinde materialisiert, wobei die SEC explizit Ziele erklärt hat, Finanzmärkte On-Chain zu bringen ^[2]. Der Wert tokenisierter Vermögenswerte auf Blockchains nähert sich $20 Milliarden und hat sich 2025 mehr als vervierfacht, was einen winzigen Bruchteil der Hunderte von Billionen Dollar in ETFs, Aktien und Anleihen darstellt, die potenziell On-Chain migrieren könnten ^[2]. Große Institutionen einschließlich BlackRock und Apollo haben bereits milliardenschwere tokenisierte Fonds aufgelegt, während große US-Banken Stablecoin-Projekte evaluieren ^[2].

Analyse & Kontext

Die Konvergenz dieser beiden Narrative – technische Erschöpfung und fundamentale Fehlwahrnehmung – schafft eine faszinierende Marktdynamik, die Bitcoin-Investoren erkennen sollten. Wir erleben einen potenziellen Wendepunkt, an dem kurzfristige technische Schwäche eine beschleunigte fundamentale Adoption maskiert, die möglicherweise nicht angemessen im Vermögenswert eingepreist ist.

Die erwarteten Monate seitwärts gerichteter Konsolidierung sollten nicht als Stagnation in Bitcoins Entwicklungstrajektorie interpretiert werden. Die Geschichte zeigt, dass Bitcoins bedeutendste Infrastrukturaufbauten oft während dieser ruhigeren Perioden stattfinden. Die Konsolidierung 2018-2019 beispielsweise sah die Entwicklung der Lightning Network-Infrastruktur, institutioneller Custody-Lösungen und regulatorischer Rahmenwerke, die den Bullenmarkt 2020-2021 ermöglichten. Ähnlich erlebt die aktuelle Phase eine beispiellose Entwicklung der Tokenisierungs-Infrastruktur, die frühere Adoptionszyklen in den Schatten stellen könnte.

Hougans Beobachtung über Anker-Bias verdient besondere Aufmerksamkeit. Kognitive Verzerrungen haben historisch einige von Bitcoins bedeutendsten Fehlbewertungen geschaffen. Wenn Investoren an veralteten mentalen Modellen festhalten – ob sie Bitcoin ausschließlich als digitales Gold, ein Zahlungsnetzwerk oder einen spekulativen Vermögenswert betrachten – verpassen sie den sich erweiternden Umfang seines Nutzens als Settlement-Infrastruktur für tokenisierte Finanzmärkte. Die Diskrepanz zwischen $20 Milliarden an aktuell tokenisierten Vermögenswerten und Hunderten von Billionen an adressierbaren traditionellen Märkten deutet auf eine massive Asymmetrie im Risiko-Ertrags-Verhältnis für geduldige Investoren hin, die bereit sind, über die aktuelle Preisentwicklung hinauszuschauen.

Der technische Ausblick, obwohl er kurzfristige Vorsicht nahelegt, widerspricht dieser These nicht. Ausgedehnte Konsolidierungsperioden dienen der wichtigen Funktion, Gleichgewichtspreise zu etablieren, was schwachen Händen erlaubt auszusteigen und überzeugungsbasierten Haltern zu akkumulieren. Die $60.000-$70.000-Spanne könnte sich letztendlich als signifikante Akkumulationszone erweisen, wenn man sie rückblickend betrachtet, insbesondere wenn sich Woos Q4 2025-Zeitrahmen für die Trendumkehr als zutreffend erweist. Investoren sollten sich jedoch psychologisch auf die Möglichkeit vorbereiten, niedrigere Unterstützungsniveaus zu testen, falls sich die makroökonomischen Bedingungen verschlechtern, und Pulver trocken halten für potenzielle Gelegenheiten im $30.000-$50.000-Bereich, sollten breitere Risiko-Assets erheblich ausverkauft werden.

Wichtige Erkenntnisse

• Bitcoins Verkaufsdruck erscheint laut mehreren Analysten erschöpft, aber erwarten Sie 3-6 Monate spannengebundene Konsolidierung zwischen $60.000-$70.000 statt sofortiger Erholung, wobei Q4 2025 der früheste Zeitrahmen für eine Trendumkehr ist

• Traditionelle Investoren leiden unter Anker-Bias und bewerten Bitcoin basierend auf veralteten Cypherpunk-Narrativen, während sie den laufenden institutionellen Infrastrukturaufbau verpassen, der tokenisierte Vermögenswerte 2025 auf fast $20 Milliarden vervierfacht hat

• Sogar Krypto-Investoren haben ein "Peter-und-der-Wolf"-Syndrom bezüglich institutioneller Adoption entwickelt, was potenziell eine Bewertungsdiskrepanz schafft, während die reale On-Chain-Migration der traditionellen Finanzwelt mit regulatorischer Unterstützung beschleunigt

• Sowohl Spot- als auch Futures-Liquidität bleiben bärisch, was begrenzte Aufwärtskatalysatoren kurzfristig nahelegt, es sei denn, anhaltende ETF-Zuflüsse oder makroökonomische Risikobereitschaft materialisieren sich, um Bitcoin über seine aktuelle Spanne zu brechen

• Abwärtsrisiko auf $30.000 bleibt möglich, falls sich globale makroökonomische Bedingungen erheblich verschlechtern, obwohl dies angesichts der derzeit laufenden fundamentalen Infrastrukturentwicklungen wahrscheinlich eine extreme Akkumulationsgelegenheit darstellen würde