Bitcoin benötigt 6,24% Rally um das Jahr im Plus zu beenden, während ETFs 782 Mio. USD Weihnachtsabflüsse verzeichnen

Bitcoin wird unter kritischem Unterstützungsniveau gehandelt

Bitcoin wird seit November deutlich unter seinem 365-Tage-Durchschnitt gehandelt, einem kritischen Unterstützungsniveau, und durchbricht damit den strukturellen Aufwärtstrend, der 2023 begann ^[1]. Laut Analystendaten benötigt Bitcoin eine Rally von 6,24%, um 2025 im Plus zu beenden ^[1].

Die Performance der Kryptowährung erfolgt inmitten von Unsicherheit über zukünftige politische Entscheidungen der Federal Reserve, die erhebliche Auswirkungen auf Risiko-Assets einschließlich Kryptowährungen haben.

Ausblick auf Zinssenkungen der Federal Reserve unsicher

Die Federal Reserve hat 2025 drei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte (BPS) vorgenommen ^[1]. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, gab jedoch auf der Dezember-Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) widersprüchliche Prognosen ab, die Zweifel an einer weiteren Zinssenkung bei der nächsten FOMC-Sitzung im Januar aufkommen lassen ^[1].

"Es gibt keinen risikofreien Weg für die Politik", sagte Powell ^[1].

Nur 18,8% der Investoren erwarten laut dem FedWatch-Tool der Chicago Mercantile Exchange (CME) Group eine Zinssenkung im Januar ^[1]. Niedrigere Zinssätze sind positive Preiskatalysatoren für risikoreiche Assets, einschließlich Kryptowährungen, die bei neuen Liquiditätszuflüssen tendenziell steigen ^[1].

Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen verlängerte Abflussperiode

Spot-Bitcoin-ETFs verlängerten während der Weihnachtswoche eine sechstägige Abflussserie, wobei die Gesamtabflüsse 782 Millionen USD erreichten ^[2]. Bemerkenswert ist, dass Freitag der sechste aufeinanderfolgende Tag mit Nettoabflüssen für Spot-Bitcoin-ETFs war, was es zur längsten Abflussserie seit dem Frühherbst macht ^[2]. Über diese sechstägige Periode hinweg überstiegen die kumulierten Abflüsse 1,1 Milliarden USD ^[2].

Der bedeutendste eintägige Abfluss während dieses Zeitraums erfolgte am Freitag, als Spot-Bitcoin-ETFs Nettoabflüsse von 276 Millionen USD verzeichneten ^[2]. BlackRocks IBIT führte die Verluste mit fast 193 Millionen USD an, die aus dem Fonds abflossen, gefolgt von Fidelitys FBTC mit 74 Millionen USD ^[2]. Auch Grayscales GBTC verzeichnete weiterhin moderate Rücknahmen ^[2].

Das Gesamtnettovermögen der in den USA gelisteten Spot-Bitcoin-ETFs fiel bis Freitag auf etwa 113,5 Milliarden USD, gegenüber Höchstständen von über 120 Milliarden USD Anfang Dezember, obwohl sich die Bitcoin-Preise relativ stabil bei etwa 87.000 USD hielten ^[2].

Analysten verweisen auf saisonale Faktoren

Vincent Liu, Chief Investment Officer bei Kronos Research, sagte, dass Bitcoin-ETF-Abflüsse während der Weihnachtszeit nicht ungewöhnlich seien und verwies auf "Feiertagspositionierung" und dünnere Liquidität statt auf einen Zusammenbruch der zugrunde liegenden Nachfrage ^[2].

"Wenn die Handelsabteilungen Anfang Januar zurückkehren, engagieren sich institutionelle Zuflüsse typischerweise wieder und normalisieren sich", sagte er gegenüber Cointelegraph ^[2].

Mit Blick auf die Zukunft erwartet Liu, dass sich die Bedingungen Anfang Januar verbessern werden, wenn Institutionen zurückkehren und sich die Kapitalströme normalisieren ^[2]. Er fügte hinzu, dass eine mögliche Verschiebung hin zu einer Lockerung der Federal Reserve im Jahr 2026 die ETF-Nachfrage weiter unterstützen könnte, da die Zinsmärkte bereits Senkungen von 75 bis 100 Basispunkten einpreisen ^[2].

"Die Zinsmärkte preisen bereits ~75–100 bps an Senkungen ein, was auf eine Lockerungsdynamik hinweist. Als Nächstes skaliert die von Banken geführte Krypto-Infrastruktur weiter und reduziert Reibungsverluste für große Allokierer", sagte er ^[2].

Institutionelle Stimmung ändert sich

In einem kürzlichen Bericht erklärte Glassnode, dass Bitcoin- und Ether-ETFs in eine anhaltende Abflussphase eingetreten sind, was darauf hindeutet, dass institutionelle Investoren sich von Krypto-Engagements zurückziehen ^[2]. Seit Anfang November ist der 30-Tage-Durchschnitt der Nettozuflüsse in US-Spot-Bitcoin- und Ether-ETFs negativ geblieben, was auf eine gedämpfte Beteiligung hinweist, während sich die breitere Marktliquidität verschärft ^[2].

Da ETFs weithin als Indikator für die institutionelle Stimmung angesehen werden, deuten die anhaltenden Abflüsse auf eine Abkehr von Krypto unter großen Allokierern hin, nach einem Jahr, in dem Institutionen ein wesentlicher Markttreiber waren ^[2].