Bitcoin-Options-Daten signalisieren bärischen Vorteil vor FOMC-Entscheidung während 10,8 Mrd. Dollar Verfall bevorsteht

Kritische Woche für Bitcoin: Options-Verfall trifft auf Fed-Zinsentscheidung

Bitcoin steht vor einer entscheidenden 48-Stunden-Phase, die die Kursrichtung für die kommenden Wochen bestimmen könnte, da ein massiver Options-Verfall über 10,8 Milliarden Dollar mit der jüngsten Zinsentscheidung der Federal Reserve zusammenfällt. Obwohl bullische Trader in absoluten Zahlen mehr Call-Optionen als Put-Optionen halten, zeigt die tatsächliche Positionierung dieser Instrumente, dass Bären strukturelle Vorteile behalten, es sei denn, Bitcoin kann entscheidend über 90.000 Dollar ausbrechen. Währenddessen deuten historische Muster darauf hin, dass die Fed-Sitzung selbst scharfe Abwärtsbewegungen auslösen könnte, was einer ohnehin prekären Marktlage eine weitere Druckebene hinzufügt.

Diese Konvergenz technischer und makroökonomischer Faktoren trifft ein, während Bitcoin prekär nahe an Einmonatstiefs schwebt und gleichzeitig die Entschlossenheit der Anleger und die Marktstruktur auf die Probe stellt. Das Ergebnis könnte entweder die bullische These bestätigen, die Bitcoin zwei Monate lang über 87.000 Dollar gehalten hat, oder bärische Befürchtungen bestätigen, dass die Rally erschöpft ist.

Die Fakten

Der Options-Verfall am Freitag stellt eine der größten monatlichen Abrechnungen dar, wobei Bitcoin-Optionen im Wert von 10,8 Milliarden Dollar an den Börsen verfallen ^[1]. Die Schlagzeilen-Zahlen erscheinen bullisch, mit Call-Optionen in Höhe von 6,6 Milliarden Dollar im Vergleich zu nur 4,2 Milliarden Dollar an Put-Optionen – ein Vorteil von 57 % für Instrumente, die auf Kurssteigerungen setzen ^[1]. Diese oberflächliche Lesart verschleiert jedoch kritische Nuancen darin, wie diese Positionen tatsächlich strukturiert sind.

Bei Deribit, das 78,7 % des Bitcoin-Options-Marktes kontrolliert, liegt weniger als 17 % des Call-Options-Interesses unterhalb des Ausübungspreises von 92.500 Dollar ^[1]. Noch aufschlussreicher: Ein bedeutender Teil der Call-Optionen bei 100.000 Dollar und darüber scheint eher Covered-Call-Strategien als direktionale bullische Wetten zu sein. Bei Covered-Call-Strukturen kassieren Verkäufer Vorab-Prämien ähnlich wie Anleihezinsen, während sie ihre zugrunde liegenden Bitcoin behalten, allerdings mit begrenztem Aufwärtspotenzial ^[1]. Diese Positionen fungieren eher als Instrumente zur Ertragsgenerierung als rein bullische Ausdrücke.

Die Preisstruktur selbst offenbart die Psychologie der Trader. Eine 70.000-Dollar-Call-Option für Ende Februar wird derzeit mit 0,212 BTC gehandelt, deutlich teurer als eine 80.000-Dollar-Call-Option mit 0,109 BTC ^[1]. Diese kontraintuitive Preisgestaltung spiegelt die Nachfrage nach komplexen Absicherungsstrategien wider, nicht nach einfachen direktionalen Wetten. Währenddessen werden Calls bei 110.000 Dollar oder höher für weniger als 0,002 BTC (etwa 180 Dollar) gehandelt, was sie nahezu wertlos macht ^[1].

Bei der Analyse wahrscheinlicher Ergebnisse für den Verfall am Freitag wird die bärische Neigung deutlich. Wenn Bitcoin zwischen 86.000 und 88.000 Dollar bleibt, gewinnen Put-Instrumente einen Nettovorteil von 775 Millionen Dollar. Zwischen 88.001 und 90.000 Dollar halten Bären immer noch einen Vorsprung von 325 Millionen Dollar. Nur oberhalb von 90.001 Dollar – wo Bitcoin in den letzten Wochen nicht nachhaltig gehandelt wurde – gewinnen Call-Optionen einen Vorteil, mit einem Nutzen von 220 Millionen Dollar zwischen 90.001 und 92.000 Dollar ^[1].

Verschärfend zu diesem Options-Setup endet die geldpolitische Sitzung der Federal Reserve am Mittwochabend, mit der Bekanntgabe der Entscheidung um 20:00 Uhr MEZ, gefolgt von der Pressekonferenz von Vorsitzendem Jerome Powell ^[3]. Die Markterwartungen zeigen nur eine 2,8%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im Januar, was darauf hindeutet, dass straffe Finanzbedingungen bestehen bleiben werden ^[2]. Historische Muster aus 2025 offenbaren besorgniserregende Präzedenzfälle: Bitcoin fiel nach sieben von acht FOMC-Sitzungen im letzten Jahr, mit Kursrückgängen zwischen -6 % und -29 % ^[2]. Nur im Mai gab es eine kurze +15%-Rally, bevor die Dynamik nachließ ^[2].

Der breitere Marktkontext zeigt Bitcoin knapp unter 90.000 Dollar handelnd, während Ethereum die 3.000-Dollar-Marke durchbrach und in 24 Stunden um 2,4 % zulegte ^[3]. Die 24-Stunden-Korrelation des Kryptomarktes mit dem Nasdaq-100 erreichte +0,76, den höchsten Stand seit Oktober 2025, was darauf hindeutet, dass Bitcoin weiterhin hochsensibel auf die Risikobereitschaft an den traditionellen Märkten reagiert ^[3]. Gleichzeitig stieg Gold auf neue Allzeithochs über 5.215 Dollar pro Unze inmitten von Dollar-Schwäche und Nachfrage nach sicheren Häfen ^[3].

Analyse & Kontext

Die Konvergenz von Options-Verfall und Fed-Politik schafft ein besonders tückisches Umfeld für Bitcoin-Bullen, die das 87.000-Dollar-Niveau über zwei Monate hinweg wiederholt verteidigt haben. Die Options-Daten zeigen, dass trotz zahlenmäßiger Überlegenheit beim Call-Open-Interest die tatsächliche Strike-Verteilung und Strategiezusammensetzung bei aktuellen Kursniveaus die Bären begünstigt – ein klassischer Fall, bei dem Oberflächenmetriken irreführen.

Die Verbreitung von Covered Calls bei 100.000 Dollar und darüber verdient besondere Aufmerksamkeit. Diese Strukturen sind zunehmend populär geworden, da die Bitcoin-Volatilität komprimiert wurde und die Rally unter 95.000 Dollar ins Stocken geriet. Trader, die Spot-Bitcoin halten, haben im Wesentlichen die Stagnation monetarisiert, indem sie Aufwärtspotenzial verkauft haben, um Erträge zu generieren. Während dies während bereichsgebundener Bedingungen Einkommen liefert, stellt es auch eine Form von verteiltem Verkaufsdruck dar, sollte Bitcoin versuchen, höher auszubrechen, da diese Options-Verkäufer im Wesentlichen verpflichtet sind, ihr Engagement zu deckeln.

Die Federal-Reserve-Dimension fügt makroökonomisches Risiko hinzu, das Bitcoin nicht ignorieren kann. Die +0,76-Korrelation mit dem Nasdaq-100 zeigt Bitcoin als Risk-Asset und nicht als unkorrelierte Alternative, was Powells Tonfall und die Forward Guidance der Fed direkt für Kryptopreise relevant macht. Das historische Muster von Post-FOMC-Ausverkäufen sollte nicht als prädiktiv übergewichtet werden – vergangene Performance garantiert nie zukünftige Ergebnisse – aber es unterstreicht, dass diese Sitzungen durchweg Volatilität und Risk-off-Positionierung auslösen.

Grundsätzlicher signalisiert die 2,8%ige Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen, dass die Märkte kurzfristige Lockerungshoffnungen aufgegeben haben. Dies ist wichtig, weil Bitcoins Rally 2023-2024 mit den Zinsspitzenerwartungen und der anschließenden Schwenkung in Richtung Lockerung zusammenfiel. Da die Zinsen wahrscheinlich erhöht bleiben und die Fed möglicherweise die quantitative Straffung länger als erwartet beibehält, bleibt der Liquiditätshintergrund für spekulative Vermögenswerte herausfordernd.

Der Gold-Ausbruch auf neue Höchststände bietet einen interessanten Kontrapunkt. Während sowohl Bitcoin als auch Gold Safe-Haven-Narrative anziehen, weicht ihre jüngste Kursentwicklung stark voneinander ab. Gold profitiert von Zentralbankakkumulation, geopolitischer Unsicherheit und traditionellen Safe-Haven-Zuflüssen, während Bitcoin zwischen makroökonomischer Risikosensitivität und seiner langfristigen Store-of-Value-These gefangen bleibt. Diese Divergenz deutet darauf hin, dass institutionelles Kapital derzeit etablierte sichere Häfen gegenüber digitalen Alternativen bevorzugt.

Für die unmittelbare Zukunft muss Bitcoin die 90.000-Dollar-Marke entscheidend zurückerobern – nicht nur kurz darüber hinaus ausschlagen –, um das bärische Options-Setup zu neutralisieren und potenziell Short-Covering auszulösen. Der Versuch dieses Ausbruchs in eine FOMC-Sitzung hinein, die historisch Risk-off-Verhalten auslöst, schafft jedoch ungünstige Chancen. Der Weg des geringsten Widerstands scheint auf Basis sowohl der Options-Positionierung als auch des Makro-Timings eher in Richtung Konsolidierung oder moderater Abwärtsbewegung zu tendieren als in Richtung einer Ausbruchs-Rally.

Wichtigste Erkenntnisse

• Trotz 6,6 Milliarden Dollar an Call-Optionen gegenüber 4,2 Milliarden Dollar an Put-Optionen halten Bitcoin-Bären einen mathematischen Vorteil, es sei denn, der Kurs durchbricht entscheidend 90.000 Dollar, wobei bärische Strategien bei aktuellen Niveaus unter 90.000 Dollar um 325 bis 775 Millionen Dollar begünstigt werden

• Bedeutendes Call-Options-Interesse bei 100.000 Dollar und darüber scheint eher Covered-Call-Einkommensstrategien als bullische direktionale Wetten zu sein, was verteilten Verkaufsdruck darstellt statt Aufwärtsüberzeugung

• Historische Muster zeigen, dass Bitcoin nach sieben von acht FOMC-Sitzungen im Jahr 2025 fiel, mit Kursrückgängen zwischen -6 % und -29 %, was darauf hindeutet, dass die Fed-Entscheidung am Mittwoch erhöhte Volatilität und Risk-off-Positionierung auslösen könnte

• Bitcoins 24-Stunden-Korrelation mit dem Nasdaq-100 erreichte +0,76, den höchsten Stand seit Oktober 2025, was darauf hindeutet, dass der Vermögenswert weiterhin hochsensibel auf traditionelle Marktrisikobereitschaft und Fed-Politik-Signale reagiert

• Die Konvergenz des 10,8-Milliarden-Dollar-Options-Verfalls am Freitag und der FOMC-Entscheidung am Mittwoch schafft ein besonders herausforderndes 48-Stunden-Fenster für Bullen, mit mehreren technischen und makroökonomischen Gegenwind, die gegen ein Ausbruchsszenario ausgerichtet sind