Bitcoin-Preisverfall erzwingt Liquidationen bei Wall Streets erstem BTC-besicherten Anleihegeschäft

Wall Streets erste öffentliche Anleiheemission, die durch Bitcoin-Kredite besichert ist, ist nach dem jüngsten Preisrückgang der Kryptowährung in erhebliche Turbulenzen geraten, wie aus Berichten des Wall Street Journal hervorgeht.

Jefferies hat eine Asset-Backed Security über 188 Millionen Dollar vermarktet, die an Kredite des Kryptowährungs-Kreditgebers Ledn gebunden ist. Die Struktur bündelt einjährige Kredite, die an Kreditnehmer vergeben wurden, die Bitcoin als Sicherheit hinterlegen, wobei die Anleiheerlöse weitere Kreditvergaben finanzieren.

Allerdings hat der etwa 27-prozentige Rückgang von Bitcoin seit Mitte Januar Ledn gezwungen, ungefähr ein Viertel der ursprünglich zur Absicherung des Geschäfts vorgesehenen Kredite zu liquidieren. Die Zusammensetzung der Sicherheiten hat sich dramatisch verändert: von anfänglich 199 Millionen Dollar in Krediten und 1 Million Dollar in bar zu etwa 150 Millionen Dollar in Krediten und 50 Millionen Dollar in bar.

S&P Global Ratings, das die Noten für die Anleihen vergeben hat, berichtete, dass der ursprüngliche Pool aus 5.441 Krediten an 2.914 Kreditnehmer bestand, die durch rund 4.079 Bitcoin im Wert von etwa 356,9 Millionen Dollar besichert waren. Die Kredite wiesen einen gewichteten durchschnittlichen Zinssatz von 11,8% und ein Loan-to-Value-Verhältnis von 55,8% auf.

Trotz der Störungen bleibt die Transaktion auf Kurs für einen Abschluss am 18. Februar. Ledn muss nun die Liquidationserlöse in neue Kredite reinvestieren, um ausreichende Zinserträge für die Zahlungen an die Anleihegläubiger zu generieren. Es wird erwartet, dass die Anleihen Renditen zwischen drei und sechs Prozentpunkten über den Benchmark-Sätzen bieten werden.