Bitcoin-Kurs steht vor ausgedehnter Konsolidierung, während institutionelle Vorsicht zunimmt, warnen Analysten

Marktstruktur spiegelt Konsolidierungsmuster von 2022 wider

Bitcoin ist derzeit in einer bedeutenden Preisspanne gefangen, die zu einer ausgedehnten Konsolidierungsphase führen könnte, so eine aktuelle Analyse des Onchain-Datenanbieters Glassnode. Die Kryptowährung pendelt zwischen dem True Market Mean bei 81.100 $ und der Kostenbasis der kurzfristigen Halter bei 98.400 $ ^[1].

In seiner Ausgabe vom 21. Januar des Newsletters The Week Onchain identifizierte Glassnode wichtige Widerstandsbereiche, die die Aufwärtsdynamik einschränken und Rallyes anfällig für Distributionen machen ^[1]. Die jüngste Ablehnung nahe der Kostenbasis der kurzfristigen Halter bei 98.400 $ spiegelt die Marktstruktur wider, die im ersten Quartal 2022 beobachtet wurde, als wiederholte Fehlversuche, die Kostenbasis der jüngsten Käufer zurückzuerobern, die Konsolidierung verlängerten ^[1].

Zwischen Februar 2022 und Juli 2022 verbrachte Bitcoin Monate in einer Falle zwischen ähnlichen Niveaus, bevor ein ausgedehnter Bärenmarkt begann, der schließlich im November 2022 bei etwa 15.000 $ seinen Tiefpunkt erreichte ^[1].

Angebotsüberhang schafft anhaltenden Widerstand

Glassnodes Entity-Adjusted UTXO Realized Price Distribution-Metrik, die die Preise verfolgt, zu denen aktuelle Bitcoin-UTXOs erstellt wurden, zeigte eine breite und dichte Angebotszone oberhalb von 100.000 $, die allmählich in die Kohorte der langfristigen Halter übergeht ^[1].

Dieser ungelöste Angebotsüberhang bleibt laut Glassnode eine anhaltende Quelle von Verkaufsdruck, der wahrscheinlich Versuche über der Kostenbasis der kurzfristigen Halter von 98.400 $ und dem Niveau von 100.000 $ begrenzen wird ^[1]. Der Datenanbieter betonte, dass ein sauberer Ausbruch eine bedeutende und anhaltende Beschleunigung der Nachfragedynamik erfordern würde ^[1].

Der Vermögensverwalter Swissblock stellte fest, dass der Bitcoin Risk Index auf 21 gestiegen ist und knapp unter der Hochrisikozone von 25 schwebt, was auf eine wahrscheinliche Fortsetzung der Konsolidierungsphase hindeutet, die durch das massive Hochrisikoumfeld der letzten Monate ausgelöst wurde ^[1].

Historische ETF-Abflüsse signalisieren institutionelles Risikomanagement

In den USA ansässige Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am Mittwoch den dritten Tag in Folge Abflüsse in Höhe von insgesamt 708,7 Millionen $ ^[1]. Dies markierte den größten eintägigen Abgang seit zwei Monaten und die fünftgrößte Abhebung aus diesen Anlageprodukten seit ihrer Einführung im Januar 2024 ^[1].

BlackRocks Bitcoin-ETF, IBIT, verzeichnete mit 356,6 Millionen $ die größten Abflüsse, während Fidelitys FBTC mit 287,7 Millionen $ folgte, neben vier weiteren Fonds, die Abflüsse erlebten ^[1]. Währenddessen verzeichneten Spot-Ethereum-ETFs am Mittwoch einen kombinierten Nettoabfluss von 286,9 Millionen $ über fünf Fonds hinweg ^[1].

Analyst NekoZ charakterisierte die vergangenen drei Tage als Zeuge eines historischen Abgangs von 1,58 Milliarden $ aus Bitcoin-ETFs, wobei BlackRock und Fidelity bei der massiven institutionellen Risikoreduzierung die Führung übernahmen ^[1].

Institutionelle Investoren werden kurzfristige Rallye wahrscheinlich nicht antreiben

Makro-Forscher und FFTT-Gründer Luke Gromen deutete an, dass institutionelle Investoren Bitcoin ohne einen bedeutenden marktbewegenden Katalysator wahrscheinlich nicht auf neue Höchststände treiben werden. "Wenn Sie darauf zählen, dass institutionelle Investoren es von, Sie wissen schon, 90 auf, Sie wissen schon, 150 treiben, wenn das Ihr Plan ist, wird das wahrscheinlich nicht ohne einen großen Katalysator passieren", sagte Gromen ^[2].

Gromen erklärte, dass institutionelle Investoren typischerweise einen abwartenden Ansatz verfolgen, anstatt aggressiv Preissteigerungen zu verfolgen ^[2]. Er merkte an, dass dies zumindest darauf hindeutet, dass substanzielle Arbeit für Bitcoin bevorsteht ^[2].

Allerdings betonte CryptoQuant-CEO Ki Young Ju, dass die institutionelle Nachfrage nach Bitcoin stark bleibt, und verwies auf die 577.000 Bitcoin, die im vergangenen Jahr von institutionellen Fonds gekauft wurden, was ungefähr 53 Milliarden $ entspricht ^[2].

Gromen brachte auch die Möglichkeit ins Spiel, dass Bitcoin in Szenarien mit einem totalen Handelskrieg, US-Isolation vom Rest der Welt oder einer Rezession auf 60.000 $ fallen könnte ^[2]. Er stellte die Frage, ob Treasury-Unternehmen in solchen Umständen zu Zwangsverkäufern werden könnten, ähnlich der Situation, die um den FTX-Zusammenbruch im Jahr 2022 beobachtet wurde ^[2].