Bitcoin zeigt 96% historische Erholungsquote, da Netzwerkmetriken auf Unterbewertung hindeuten

Netzwerkbewertung deutet auf starke Erholungschancen hin

Bitcoin wird derzeit 31,4% unter seinem im Oktober erreichten Allzeithoch von 126.000 US-Dollar gehandelt, doch Netzwerkbewertungsmetriken deuten auf eine starke Erholungswahrscheinlichkeit im Jahr 2026 hin ^[1]. Die Kryptowährung ist zum ersten Mal seit zwei Jahren unter ihren Metcalfe Value gefallen – eine technische Konstellation, die Bitcoin-Erholungen mit bemerkenswerter Genauigkeit vorhergesagt hat.

Dem Ökonomen Timothy Peterson zufolge war die Wertentwicklung ein Jahr später 96% der Zeit positiv, wenn Bitcoins Preis an einem beliebigen Tag unter seinen Metcalfe Value fällt ^[1]. Der Metcalfe Value stellt Bitcoins theoretischen fairen Preis dar, basierend auf dem Metcalfe-Gesetz, das den BTC-Preis mit dem Wachstum aktiver Adressen und Transaktionen im Netzwerk korreliert.

"Während dies nicht unbedingt einen Tiefpunkt signalisiert, deutet es darauf hin, dass der größte Teil der Hebelwirkung abgebaut wurde und die 'Blase' entleert wurde," erklärte Peterson in einer aktuellen Analyse ^[1]. Die Divergenz zwischen Preis und Netzwerkwert deutet darauf hin, dass Bitcoin derzeit im Verhältnis zu seiner wachsenden Netzwerkaktivität unterbewertet ist.

Historische Präzedenzfälle unterstützen bullische These

Historische Daten unterstreichen die Bedeutung dieser Kennzahl. Als Bitcoin 2019 und 2020 unter seinen fairen Wert fiel, folgten in den darauffolgenden Monaten erhebliche Preiserholungen ^[1]. Am jüngsten trat dieses Muster Anfang 2023 auf und ging einer Rallye von mehr als 340% zum vorherigen Allzeithoch von 74.000 US-Dollar im März 2024 voraus ^[1].

Die Netzwerk-Fundamentaldaten werden weiterhin stärker, mit Bitcoin-Transaktionen, die laut Nansen-Daten in den letzten sieben Tagen um 15% auf 3,06 Millionen gestiegen sind ^[1]. Darüber hinaus hat die Anzahl der Anleger, die BTC länger als sechs Monate halten, ihren ersten Anstieg seit den Tiefs im April verzeichnet, was auf wachsendes langfristiges Vertrauen unter Haltern hindeutet.

Spot-Markt-Aktivität wird positiv

Auch Spot-Markt-Indikatoren unterstützen die Erholungsthese. Das kumulative Spot-Volumen-Delta (CVD), das die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufsvolumen im Zeitverlauf misst, hat sich in der vergangenen Woche von negativ 106,6 Millionen US-Dollar zu positiv 29 Millionen US-Dollar umgekehrt ^[1].

"Mit dem CVD, das sich zum ersten Mal seit mehreren Wochen positiv dreht, signalisiert dies erneuerte Kaufseiten-Aggressivität trotz schwindender Liquidität," bemerkte Glassnode in seinem aktuellen Weekly Market Impulse Report ^[1]. Die Verschiebung deutet auf stärkere Käuferflussmuster und verbessertes Marktsentiment hin.

Wichtige Katalysatoren für 2026

Blickend nach vorne könnten mehrere Katalysatoren Bitcoins Leistung 2026 vorantreiben. Der unmittelbarste ist die für den 10. Dezember geplante Zinsentscheidung der Federal Reserve, die Grayscale als den größten "Schwankungsfaktor" für Kryptomärkte identifiziert hat ^[2].

Die Märkte kalkulieren derzeit eine 87%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinskürzung um 25 Basispunkte ein, gegenüber 63% vor einem Monat, laut dem FedWatch Tool der CME Group ^[2]. Die Entscheidung der Fed und nachfolgende geldpolitische Orientierung werden als bedeutender Katalysator für das kommende Jahr dienen.

Jenseits der Geldpolitik könnte kontinuierlicher Fortschritt beim Digital Asset Market Structure Act institutionelle Investitionen in die Kryptobranche fördern ^[2]. Der CLARITY Act passierte das Repräsentantenhaus im Juli, und Senatoren haben Pläne zur Weiterentwicklung dieser Gesetzgebung im Rahmen des Responsible Financial Innovation Act signalisiert ^[2].

Senate Banking Chair Tim Scott hat erklärt, dass der Ausschuss plant, umfassende digitale Vermögensgesetzgebung bis Anfang 2026 unterzeichnungsreif vorzubereiten ^[2]. Grayscale betonte jedoch, dass die Beibehaltung von Kryptowährungen als überparteiisches Thema, anstatt es während der Zwischenwahlen zu polarisieren, entscheidend für den anhaltenden gesetzgeberischen Fortschritt sein wird ^[2].