Unternehmens-Bitcoin-Treasuries steigen um 260.000 BTC und übertreffen Mining-Angebot um das Dreifache

Unternehmensakkumulation übertrifft Mining-Produktion

Unternehmens-Bitcoin-Treasuries sind in den letzten sechs Monaten dramatisch gewachsen, wobei öffentliche und private Unternehmen netto 260.000 BTC zu ihren Bilanzen hinzugefügt haben – mehr als das Dreifache der geschätzten 82.000 Coins, die von Minern im selben Zeitraum produziert wurden ^[1].

Laut dem On-Chain-Analyseanbieter Glassnode stiegen die gesamten Bitcoin-Bestände von Unternehmen von etwa 854.000 BTC auf 1,11 Millionen BTC, was einer Expansionsrate von rund 43.000 BTC pro Monat entspricht ^[1]. Zu aktuellen Marktpreisen repräsentiert diese Akkumulation einen Wert von etwa 25 Milliarden US-Dollar ^[1].

Die Diskrepanz zwischen Unternehmenskäufen und Mining-Angebot unterstreicht das, was Glassnode als "die stetige Expansion des Bilanz-Exposures von Unternehmen gegenüber Bitcoin" bezeichnete, was möglicherweise auf eine günstige Angebots-Nachfrage-Dynamik hinweist ^[1].

Strategy dominiert Unternehmensbestände

Michael Saylors Strategy hält die überwältigende Mehrheit der Bitcoin-Reserven von Unternehmen und besitzt derzeit 687.410 BTC – das entspricht 60% der gesamten Treasury-Bestände von Unternehmen und ist bei aktuellen Bewertungen etwa 65,5 Milliarden US-Dollar wert ^[1].

Das Unternehmen setzte seine aggressive Akkumulationsstrategie in diesem Monat nach einer kurzen Pause fort und erwarb zwischen dem 5. und 11. Januar 13.627 BTC in seinem größten Kauf seit Juli ^[1]. Diese Akquisition brachte die Gesamtbestände des Unternehmens auf rund 687.000 Bitcoin und wurde durch eine Kombination aus operativem Cashflow, Aktienemissionen und Kapitalmarktaktivitäten finanziert ^[2].

Strategy-Aktien stiegen am Mittwochmorgen um mehr als 10% und kletterten kurzzeitig über 189 US-Dollar pro Aktie, als Bitcoin sich 97.000 US-Dollar näherte ^[2]. Die Rallye folgte auf Wochen der Volatilität und markierte eine bedeutende Erholung für die Aktie, die als High-Beta-Proxy für Bitcoin fungiert, wobei Preisbewegungen oft im Vergleich zu Spot-Marktveränderungen verstärkt werden ^[2].

Executive Chairman Michael Saylor hat den Ansatz von Strategy als langfristiges Engagement für Bitcoin als überlegenen Wertspeicher und Treasury-Reserve-Asset charakterisiert ^[2].

MARA Holdings hält mit 53.250 BTC das zweitgrößte Bitcoin-Treasury von Unternehmen, bewertet mit etwa 5 Milliarden US-Dollar ^[1].

Index- und Marktdynamik

Strukturelle Faktoren haben zu einer verbesserten Stimmung rund um Bitcoin-Treasury-Unternehmen beigetragen. Der Indexanbieter MSCI hat kürzlich entschieden, Bitcoin-fokussierte Treasury-Unternehmen nicht aus bestimmten Benchmarks zu entfernen, wodurch Bedenken über erzwungene Verkäufe durch passive Fonds gemildert wurden ^[2]. Diese Entscheidung reduzierte das kurzfristige Abwärtsrisiko für Strategy, das zunehmend empfindlich auf Index-Flows reagiert, da seine Marktkapitalisierung expandierte ^[2].

Das Marktvertrauen erhielt auch durch Insider-Aktivitäten einen Schub, wobei ein kürzlicher Kauf am offenen Markt durch einen Unternehmensdirektor die erste derartige Transaktion seit mehreren Jahren markierte ^[2].

ETF-Nachfrage könnte Angebotsdruck intensivieren

Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds könnten das Angebots-Nachfrage-Ungleichgewicht weiter verstärken, falls die Zufluss-Trends anhalten. Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, erklärte am Dienstag: "Der Bitcoin-Preis wird parabolisch steigen, wenn die ETF-Nachfrage langfristig anhält" ^[1].

"Seit dem Debüt der ETFs im Januar 2024 kaufen sie mehr als 100% des neuen Bitcoin-Angebots. Aber der Preis ist nicht parabolisch gestiegen, weil bestehende Inhaber bereit waren zu verkaufen. Wenn die ETF-Nachfrage anhält – und ich denke, sie wird es – werden diesen Verkäufern irgendwann die Munition ausgehen", erklärte Hougan ^[1].

US-Spot-Bitcoin-ETFs akkumulierten 2025 fast 22 Milliarden US-Dollar an Nettozuflüssen, wobei BlackRocks iShares Bitcoin Trust den größten Anteil eroberte ^[1]. 2026 zeigte jedoch ein gemischteres Muster, mit etwa 1,9 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen, denen 1,38 Milliarden US-Dollar an Abflüssen gegenüberstanden, was zu aggregierten Nettozuflüssen von knapp über 500 Millionen US-Dollar führte ^[1].

Strategys Geschäftsmodell bleibt eng mit der Bitcoin-Volatilität verbunden, da Bilanzierungsregeln das Unternehmen verpflichten, Bestände bei Preisrückgängen abzuschreiben, was Gewinnfluktuationen erzeugt, die traditionelle Aktieninvestoren oft als schwierig zu bewerten empfinden ^[2].