Krypto-Industrie steht vor kritischem Zeitfenster für regulatorische Erfolge, während 2026 zum entscheidenden Jahr wird

Goldenes Zeitalter der Deregulierung schafft Chancen

Die Vereinigten Staaten sind laut einem neuen Ausblick der Washington Research Group von TD Cowen, der dem Bitcoin Magazine ^[1] mitgeteilt wurde, in das möglicherweise günstigste politische Umfeld für Kryptowährungen seit dem Entstehen der Branche eingetreten. Die Konvergenz von gleichgesinnten Regulierungsbehörden, politischem Willen und Marktmomentum hat ein begrenztes Zeitfenster geschaffen, in dem Krypto-Unternehmen während der zweiten Amtszeit von Präsident Donald Trump dauerhafte politische Erfolge sichern können ^[1].

Allerdings steht die Zukunft dieser Erfolge unter Unsicherheit. TD Cowen warnte wiederholt davor, dass viele Initiativen von einer künftigen demokratischen Regierung überarbeitet oder rückgängig gemacht werden könnten, wenn sie nicht vor dem nächsten Präsidentenwechsel im Jahr 2029 finalisiert, umgesetzt und rechtlich verteidigt werden ^[1].

Das Unternehmen beschreibt das aktuelle Umfeld als ein "goldenes Zeitalter der Deregulierung" für Finanzdienstleistungen, Wohnungswesen und Krypto und stellt fest, dass Trump schneller als frühere Präsidenten Führungsteams in Regulierungsbehörden installiert hat, die ausdrücklich einer leichteren und maßgeschneiderten Aufsicht verpflichtet sind ^[1].

SEC bereitet Innovations-Ausnahmeregelungen vor

Bei der Securities and Exchange Commission bereitet Vorsitzender Paul Atkins vor, Befreiungsmaßnahmen zu nutzen, um kryptobezogene Aktivitäten innerhalb der US-Wertpapiermärkte auszuweiten ^[1]. Es wird erwartet, dass die Behörde bereits im ersten Quartal 2026 "Innovations-Ausnahmeregelungen" erlassen wird, die es Maklern und Krypto-Plattformen ermöglichen, tokenisierte Aktien und Anleihen anzubieten, die sofort abgewickelt werden und außerhalb bestimmter Elemente des National Market System operieren ^[1].

Es wird erwartet, dass sich der frühe Handel mit tokenisierten Aktien auf Privatanleger konzentriert und Online-Maklern sowie Krypto-nativen Börsen zugutekommt ^[1]. Die SEC wird wahrscheinlich die Best-Price-Verpflichtungen für diese Produkte lockern, während sie die zentrale Order Protection Rule für traditionelle Märkte beibehält ^[1].

Die Behörde wird voraussichtlich auch die Behandlung von Staking-as-a-Service-Programmen nach dem Wertpapierrecht klären, wobei Produkte mit festen Renditen wahrscheinlich als Wertpapiere eingestuft werden und variable, gewinnbeteiligende Vereinbarungen möglicherweise als gebührenpflichtige Dienstleistungen behandelt werden ^[1].

Banking-Integration beschleunigt sich

Im Dezember 2025 erteilte das Office of the Comptroller of the Currency mehreren Krypto-Unternehmen, darunter Circle, Ripple und Paxos, nationale Trust-Lizenzen ^[1]. Diese Lizenzen ermöglichen es Unternehmen, Stablecoin-Reserven unter einem einzigen föderalen Regime zu halten, anstatt sich durch eine staatsspezifische Aufsicht navigieren zu müssen, was die Integration zwischen traditionellem Banking und digitalen Vermögenswerten vertieft ^[1].

Die Federal Reserve bewegt sich ebenfalls darauf zu, kryptobezogene Zahlungsaktivitäten durch einen Vorschlag für "Payment Master Accounts" zu ermöglichen, die berechtigten Krypto- und Zahlungsunternehmen einen begrenzten, nicht verzinslichen Zugang zu den Zahlungsschienen der Fed gewähren würden ^[1]. Diese Konten würden Transaktionen verarbeiten, ohne Überziehungskredite oder Discount-Window-Zugang bereitzustellen ^[1].

Legislativer Fortschritt steht vor Hindernissen

Auf dem Capitol Hill ist das Herzstück der Krypto-Agenda der CLARITY Act, ein vorgeschlagenes Marktstrukturgesetz ^[1]. TD Cowen äußerte Skepsis, dass der Kongress nach der Verabschiedung der Stablecoin-Gesetzgebung einen zweiten großen legislativen Erfolg erzielen wird, obwohl ein enger Kompromiss bei Anlegerschutz, Custody-Standards und Geldwäsche-Bekämpfungsregeln möglich bleibt ^[1].

Das größte Hindernis ist das demokratische Bestehen auf Ethikbestimmungen, die hochrangigen Regierungsbeamten und ihren Familien verbieten, Krypto-Börsen zu besitzen, Token auszugeben oder Stablecoins zu betreiben – eine Formulierung, die auf Trumps Verbindungen zu World Liberty Financial abzielt ^[1]. TD Cowen warnte, dass es bei diesem Thema keinen einfachen Kompromiss gibt, was das Risiko erhöht, dass die Marktstruktur-Gesetzgebung auf 2027 verschoben wird oder ganz scheitert ^[1].

Entscheidung des Supreme Court steht bevor

Derweil steht Bitcoin vor einem neuen Makro-Test, während sich die Märkte auf eine Entscheidung des US Supreme Court vorbereiten, die am Freitag zur Rechtmäßigkeit von Trumps globalen Zöllen ergehen könnte ^[2]. Der Fall konzentriert sich auf Anfang 2025 verhängte Zölle gemäß dem International Emergency Economic Powers Act, einem Gesetz aus dem Jahr 1977, das typischerweise für Sanktionen während nationaler Notfälle verwendet wird ^[2].

Sowohl das U.S. Court of International Trade als auch ein Bundesberufungsgericht entschieden, dass Trump seine Befugnisse überschritten habe ^[2]. Sollten die Zölle aufgehoben werden, könnten mehr als 133,5 Milliarden Dollar an Abgaben rückerstattungspflichtig werden ^[2]. Auf Polymarket implizieren die Quoten eine starke Chance von 76 %, dass das Gericht die Zölle für ungültig erklärt ^[2].

Für Bitcoin scheint das kurzfristige Risiko eher mit Volatilität als mit Richtung verbunden zu sein, da das Asset weiterhin empfindlich auf Verschiebungen bei Renditen, Aktien und Dollar-Liquidität reagiert ^[2].