Krypto-Markt unter Druck: Bitcoin-Treasury-Firmen in der Krise, XRP-Anleger in Angststimmung

Bitcoin-Treasury-Modell am Wendepunkt

Die einst boomende Geschäftsstrategie von Bitcoin-Treasury-Unternehmen steht vor dem Zusammenbruch. Laut einer aktuellen Analyse von Galaxy Research befinden sich diese Firmen in einer "darwinistischen Phase", in der die Kernmechanik ihres Geschäftsmodells nicht mehr funktioniert^[1].

Der sogenannte Digital Asset Treasury (DAT)-Handel hat seine natürliche Grenze erreicht, da die Aktienkurse unter den Bitcoin-Nettoinventarwert (NAV) gefallen sind. Dies führt dazu, dass sich die emissionsgetriebene Wachstumsschleife umkehrt und Leverage zur Belastung wird^[1].

Dramatische Kurseinbrüche

Der Wendepunkt kam, als Bitcoin von seinem Oktober-Höchststand nahe 126.000 US-Dollar auf rund 80.000 US-Dollar abstürzte. Dies löste eine starke Kontraktion der Risikobereitschaft aus und entzog dem Markt Liquidität^[1].

DAT-Aktien, die im Sommer noch mit hohen Prämien zum NAV gehandelt wurden, notieren nun überwiegend mit Abschlägen – obwohl Bitcoin selbst nur etwa 30 Prozent unter seinen Höchstständen liegt^[1]. Besonders drastisch: Unternehmen wie Metaplanet und Nakamoto, die zuvor Hunderte Millionen US-Dollar an nicht realisierten Gewinnen auswiesen, stecken nun tief in den roten Zahlen, da ihre durchschnittlichen Bitcoin-Kaufpreise bei über 107.000 US-Dollar liegen^[1].

Ein Extrembeispiel ist die Firma NAKA, deren Aktienkurs um mehr als 98 Prozent von seinem Höhepunkt eingebrochen ist^[1].

Drei mögliche Zukunftsszenarien

Galaxy Research skizziert drei mögliche Entwicklungspfade für die Branche. Das Basisszenario sieht eine längere Periode komprimierter Prämien vor, in der das BTC-pro-Aktie-Wachstum stagniert und DAT-Aktien mehr Abwärtsrisiko als Bitcoin selbst bieten^[1].

Ein zweites Szenario ist Konsolidierung: Unternehmen, die zu hohen Prämien massiv Aktien emittiert, Bitcoin nahe dem Höchststand gekauft oder hohe Schulden aufgenommen haben, könnten unter Solvenzdruck geraten und übernommen oder restrukturiert werden^[1].

Das dritte Szenario lässt Raum für Erholung, falls Bitcoin neue Allzeithochs erreicht – allerdings nur für Firmen, die ihre Liquidität bewahrt und während des Booms nicht zu viele Aktien emittiert haben^[1].

XRP: Angststimmung als Kontraindikator?

Parallel zeigt sich bei XRP eine extreme Negativstimmung unter Anlegern. Die Kryptowährung ist unter 2,10 US-Dollar gefallen und liegt damit mehr als 40 Prozent unter ihrem Allzeithoch vom Juli 2025^[2].

Die sogenannte "Social Sentiment"-Kennzahl für XRP ist in die Angstzone abgerutscht. Laut Santiment verzeichnet XRP derzeit so viel Fear, Uncertainty and Doubt (FUD) wie zuletzt im Oktober^[2].

Marktbeobachter interpretieren dies jedoch nicht zwangsläufig als bärisches Signal. Historische Daten zeigen ein interessantes Muster: Als die Stimmung zuletzt am 21. November ähnlich negativ war, legte der XRP-Kurs in den darauffolgenden drei Tagen um rund 22 Prozent zu^[2].

Die aktuelle Marktsituation verdeutlicht die Volatilität und strukturellen Herausforderungen im Kryptowährungssektor, sowohl bei innovativen Geschäftsmodellen wie Bitcoin-Treasury-Strategien als auch bei etablierten Token wie XRP.