Grayscale: Bitcoin-Korrektur im historischen Durchschnitt – Neue Höchststände 2025 möglich

Korrektur liegt im Rahmen historischer Bullenmärkte

Bitcoin hat seit Anfang Oktober einen Kursrückgang von 32 Prozent verzeichnet – eine Entwicklung, die laut dem jüngsten Monatsreport von Grayscale Research nahezu dem historischen Durchschnitt entspricht ^[1]. Seit 2010 gab es rund fünfzig Rückgänge von mindestens zehn Prozent, mit einem mittleren Ausmaß von 30 Prozent ^[1].

Das Research-Team von Grayscale unterscheidet dabei zwischen langfristigen zyklischen Drawdowns, die zwei bis drei Jahre anhalten, und kurzen Rücksetzern während Bullenmärkten, die im Schnitt zwei bis drei Monate dauern ^[1]. Die aktuelle Bewegung ordnen die Analysten klar der zweiten Kategorie zu: "Die aktuelle Korrektur liegt vollständig im Rahmen historischer bullischer Rücksetzer" ^[1].

Indikatoren deuten auf Bodenbildung hin

Mehrere technische und fundamentale Indikatoren sprechen laut Grayscale für eine mögliche Bodenbildung. Besonders auffällig sei die starke Absicherung über Put-Optionen. "Der erhöhte Put-Skew zeigt, dass Marktteilnehmer ihr Abwärtsrisiko bereits umfangreich abgesichert haben", schreibt Grayscale in seinem Report ^[1].

Gleichzeitig blieben die Mittelzuflüsse in ETFs bis Ende November verhalten, während das Futures Open Interest weiter sank ^[1]. Onchain-Daten zeigten zudem einen erneuten Anstieg der Coin Days Destroyed, was auf Bewegungen älterer Bitcoin-Bestände hindeutet ^[1].

Deleveraging-Event bereinigt Markt

Am Montag erlebte der Kryptomarkt ein massives Deleveraging-Event, bei dem Bitcoin bis zu acht Prozent und Ethereum bis zu zehn Prozent fielen ^[2]. Insgesamt wurde eine Milliarde US-Dollar an gehebelten Positionen liquidiert ^[2]. Hintergrund war die steigende Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen in Japan, die sich negativ auf die globale Liquidität auswirken würden ^[2].

Dennoch spricht einiges dafür, dass die Risiken bei Bitcoin bereits weitgehend eingepreist sind. Die BTC-ETFs verzeichneten am Montag trotz des Abverkaufs Zuflüsse in Höhe von 74,4 Millionen US-Dollar ^[2]. Der Bitcoin-Kurs stabilisierte sich bei 86.910 US-Dollar mit einem leichten Plus von 1,1 Prozent ^[2].

Makroökonomische Rahmenbedingungen im Fokus

Auf makroökonomischer Ebene richtet sich der Blick auf die nächste Sitzung der US-Notenbank am 10. Dezember ^[1]. Der Markt preist derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 87,2 Prozent für eine Zinssenkung im Dezember ein ^[2].

Laut US-Medien gilt Kevin Hassett als führender Kandidat für die Nachfolge des aktuellen Fed-Vorsitzes ^[1]. Hassett hatte im September in einem CNBC-Interview erklärt, der damalige Zinsschritt sei "ein guter erster Schritt" in Richtung "viel niedrigerer Zinsen" ^[1].

Ein weiteres positives Signal kommt aus der Politik: Der Landwirtschaftsausschuss des US-Senats veröffentlichte im November seinen parteiübergreifenden Entwurf zur Marktstruktur für digitale Vermögenswerte ^[1].

Ausblick: Neue Höchststände 2025 möglich

Grayscale zeigt sich optimistisch für die weitere Entwicklung: "Wir sehen keinen bevorstehenden tiefen, langfristigen Abverkauf und halten neue Höchststände im kommenden Jahr für möglich" ^[1]. Die Analysten gehen davon aus, dass die aktuelle Korrekturphase in wenigen Wochen bereits abgeschlossen sein könnte ^[1].