Jane Street wegen Marktmanipulation verklagt: Steckt Wall Street hinter dem Crash 2022?

Jane Street im Visier: Wenn Wall Street den Krypto-Crash orchestriert

Der Zusammenbruch von Terra-Luna im Mai 2022 gilt als Auslöser des verheerenden Krypto-Bärenmarkts, der rund 40 Milliarden US-Dollar vernichtete und eine Kaskade weiterer Insolvenzen auslöste. Nun zeigt sich: Möglicherweise war dieser Kollaps kein reiner Systemfehler, sondern wurde durch gezielte Marktmanipulation beschleunigt. Eine Klage gegen das renommierte Wall-Street-Handelshaus Jane Street wirft ein düsteres Licht auf die Mechanismen, die hinter einem der größten Krypto-Crashs der Geschichte stehen könnten – und stellt grundsätzliche Fragen zur Integrität der Märkte.

Die Fakten

Der Insolvenzverwalter von Terraform Labs, Todd Snyder, hat vor einem New Yorker Gericht Klage gegen Jane Street eingereicht. Die Vorwürfe wiegen schwer: Insiderhandel, Marktmanipulation und das gezielte Ausnutzen vertraulicher Informationen zum eigenen Vorteil ^[1][2]. Im Zentrum der Anklage stehen Mitgründer Robert Granieri sowie die Mitarbeiter Bryce Pratt und Michael Huang.

Das Herzstück der Vorwürfe bildet der 7. Mai 2022 – ein Tag vor der endgültigen Destabilisierung des Terra-Ökosystems. An diesem Tag zog Terraform Labs 150 Millionen TerraUSD (UST) aus einem Liquiditätspool für Stablecoins ab, ohne dies öffentlich anzukündigen. Weniger als zehn Minuten später verkaufte Jane Street 85 Millionen UST in denselben Pool – laut Klage der größte Einzeltausch des Unternehmens in diesem Markt ^[1][2]. Dieser Vorgang soll einen massiven Abverkauf ausgelöst haben, der schließlich in der vollständigen Destabilisierung des Ökosystems mündete.

Laut Klageschrift verfügte Jane Street über einen systematisch aufgebauten Informationskanal zu Terraform Labs. Eine Schlüsselrolle spielte dabei Bryce Pratt, ein ehemaliger Praktikant bei Terraform Labs, der später für Jane Street tätig wurde ^[1][2]. Pratt soll gezielt Kommunikationskanäle zu früheren Kollegen reaktiviert haben, darunter einen privaten Gruppenchat mit dem Namen "Bryce's Secret", an dem ein Softwareentwickler sowie der Leiter der Geschäftsentwicklung von Terraform beteiligt waren ^[2]. Über diese Kanäle habe Jane Street demnach sensible Unternehmensinformationen erhalten und seine Marktposition entsprechend angepasst. "Während eines der folgenreichsten Ereignisse in der Geschichte der Kryptowährungen hat Jane Street Marktbeziehungen missbraucht, um den Markt zu seinen Gunsten zu manipulieren", erklärte der Abwicklungsadministrator gegenüber dem Wall Street Journal ^[2].

Besonders brisant: Am 9. Mai 2022, als UST bereits vom US-Dollar abgekoppelt war, aber noch nicht vollständig kollabiert war, soll Jane Street Interesse bekundet haben, Bitcoin oder Luna-Token direkt von Terraform abzukaufen. Über die vermeintlichen Insider-Kontakte soll das Unternehmen zudem von einem geheimen Deal mit dem Handelshaus Jump Trading erfahren haben, bei dem es um die Rettung von UST ging ^[2]. Diese Informationen soll Jane Street später für Short-Trades genutzt haben, um mit der sich anbahnenden Todesspirale Geld zu verdienen. "Ab dem 8. Mai stützten sich die Trader von Jane Street auf wesentliche nicht-öffentliche Informationen, darunter Informationen über die Gesundheit und Stabilität von UST und die Fundraising-Bemühungen von Luna, um Luna und UST zu shorten", heißt es in der Klage ^[2].

Die Konsequenzen des Terra-Luna-Kollapses waren verheerend. Der algorithmische Stablecoin UST verlor seine Bindung an den US-Dollar, Luna stürzte von einer Marktkapitalisierung von über 40 Milliarden US-Dollar ins Bodenlose. Die Luna Foundation verkaufte verzweifelt ihre Bitcoin-Reserve von über 80.000 BTC, was den gesamten Krypto-Markt unter massiven Verkaufsdruck setzte ^[2]. Die Kettenreaktion erfasste Three Arrows Capital (3AC), das aufgrund der erlittenen Verluste zusammenbrach, und gipfelte schließlich im Kollaps der Krypto-Börse FTX im November 2022 ^[2]. Terraform-Gründer Do Kwon wurde im Dezember 2024 zu 15 Jahren Haft verurteilt, das Unternehmen selbst meldete 2024 Insolvenz an ^[1][2].

Jane Street weist die Vorwürfe energisch zurück. Ein Sprecher des Unternehmens bezeichnete die Klage als "öffentlichen Versuch, Geld zu erpressen" und "unbegründete, opportunistische Behauptungen". Die Verluste seien ausschließlich auf den "milliardenschweren Betrug durch das Management von Terraform Labs" zurückzuführen ^[1][2]. Der Insolvenzverwalter fordert Schadenersatz sowie die Abschöpfung mutmaßlich erzielter Gewinne. Über die Klage soll ein Geschworenengericht entscheiden ^[1].

Analyse & Einordnung

Die Klage gegen Jane Street wirft fundamentale Fragen über die Integrität der Krypto-Märkte auf – und über die Rolle etablierter Wall-Street-Akteure in diesem noch jungen Ökosystem. Selbst wenn die Vorwürfe bewiesen werden sollten, bleibt Terra-Luna ein inhärent fragiles Konstrukt: Ein algorithmischer Stablecoin ohne echte Dollar-Deckung, der auf dem zirkulären Handel zwischen zwei Token basierte, war systemisch anfällig. Die entscheidende Frage ist jedoch, ob institutionelle Akteure mit Insider-Informationen bewusst den Zeitpunkt des Zusammenbruchs beschleunigt haben, um daraus Profit zu schlagen.

Die Parallelen zu traditionellen Finanzmärkten sind frappierend. Frontrunning, Insiderhandel und die Ausnutzung von Informationsasymmetrien sind dort bekannte Praktiken, gegen die regulatorisch vorgegangen wird. Der Krypto-Markt präsentiert sich oft als transparente Alternative zum etablierten Finanzsystem – tatsächlich zeigt der Fall Jane Street jedoch, dass dieselben Mechanismen der Marktmanipulation auch hier greifen können, möglicherweise sogar verstärkt durch geringere regulatorische Aufsicht und höhere Volatilität. Dass Jane Street nach eigenen 13F-Filings mittlerweile erhebliche Positionen in Bitcoin-Spot-ETFs hält, die im vierten Quartal 2024 sogar ausgebaut wurden, wirft zusätzliche Fragen auf ^[2].

Für Bitcoin-Investoren bietet die Episode eine wichtige Lektion: Die Marktbereinigung von 2022, so schmerzhaft sie war, hat das Ökosystem letztlich gestärkt. Fragile Konstrukte wie Terra-Luna, intransparente Offshore-Börsen wie FTX und hoch gehebelte Spekulanten wie 3AC wurden aus dem System gespült. Bitcoin selbst erwies sich erneut als resilient und erreichte weniger als zwei Jahre nach dem Crash neue Allzeithochs. Die aktuellen Marktbedingungen unterscheiden sich fundamental von 2022: Heute dominieren regulierte Aktiengesellschaften wie MicroStrategy (jetzt Strategy) den Markt, deren Bilanzen auch stärkere Korrekturen überstehen können. Die systemischen Kaskadenrisiken durch betrügerische Krypto-Unternehmen sind deutlich reduziert.

Fazit

• Die Klage gegen Jane Street offenbart, wie traditionelle Wall-Street-Akteure möglicherweise Insider-Informationen nutzten, um den Terra-Luna-Kollaps zu beschleunigen und davon zu profitieren – ein düsteres Kapitel für die Marktintegrität

• Trotz möglicher Manipulation war Terra-Luna systemisch fragil: Algorithmische Stablecoins ohne echte Deckung bleiben hochriskante Konstrukte, deren Versagen unvermeidlich ist

• Bitcoin hat die Marktbereinigung von 2022 nicht nur überstanden, sondern gestärkt hinter sich gelassen – wer ausschließlich BTC hielt und nicht auf Offshore-Börsen vertraute, konnte die Krise problemlos durchstehen

• Der heutige Markt ist durch regulierte institutionelle Akteure stabiler aufgestellt als 2022, auch wenn die Klage zeigt, dass Wachsamkeit gegenüber Marktmanipulation weiterhin geboten ist

• Die Episode unterstreicht die Bedeutung von Selbst-Custody und konzentrierten Bitcoin-Investments statt spekulativer Krypto-Projekte mit fragwürdigen Mechanismen