Metaplanet erwirbt 4.279 Bitcoin im vierten Quartal und erhöht Bestand auf 35.102 BTC

Erste Kaufmitteilung seit Oktober

Metaplanet, das in Tokio gelistete Treasury-Unternehmen, hat den Kauf von 4.279 Bitcoin für 451,06 Millionen US-Dollar bekanntgegeben ^[1]. Der durchschnittliche Einkaufskurs lag bei 105.412 US-Dollar ^[1]. Mit dieser Transaktion stieg der Bitcoin-Bestand des Unternehmens von 30.823 auf 35.102 BTC ^[1].

Die Ankündigung erfolgte erstmals gebündelt für ein ganzes Quartal. Zuvor hatte Metaplanet Bitcoin-Käufe stets zeitnah verkündet, wobei der letzte Kauf am 1. Oktober mitgeteilt wurde ^[1]. Das Unternehmen zählt damit zu den größten börsennotierten Unternehmen weltweit, die Bitcoin halten ^[2].

Diversifizierte Kapitalbeschaffung

Aus begleitenden Dokumenten und der Unternehmenswebsite geht hervor, wie Metaplanet die Käufe im vierten Quartal finanzierte ^[1]:

• 280 Millionen US-Dollar durch Kreditaufnahme über eine neue Kreditfazilität
• 21,25 Milliarden Yen (etwa 135 Millionen US-Dollar) über die Ausgabe der Vorzugsaktie MERCURY
• 27,17 Millionen US-Dollar Erträge aus dem "BTC-Einkommensgeschäft"

Bei der Kreditfazilität, die ein Volumen von bis zu 500 Millionen US-Dollar umfasst, muss BTC als Sicherheit hinterlegt werden ^[1]. Das Unternehmen hatte im November mitgeteilt, dass 100 Millionen US-Dollar der Erlöse aus der MERCURY-Vorzugsaktie für Bitcoin-Käufe verwendet werden sollen ^[1].

Derivate-Geschäft als Einnahmequelle

Metaplanet betreibt neben der direkten Akkumulation von Bitcoin ein sogenanntes "BTC-Einkommensgeschäft", bei dem das Unternehmen Geld durch den Handel mit Derivaten verdient ^[1]. Ein Teil der Bilanz wird eingesetzt, um beispielsweise "cash-covered" Put-Optionen zu verkaufen und an der Optionsprämie zu verdienen ^[1].

Das Unternehmen hat angegeben, dass diese Einheit voraussichtlich etwa 55 Millionen US-Dollar Umsatz für das gesamte Geschäftsjahr generieren wird ^[2]. CEO Simon Gerovich arbeitete zuvor als Derivate-Trader bei Goldman Sachs ^[1].

Bewertungskennzahlen und Ausblick

Kumulativ hat Metaplanet etwa 559,7 Milliarden Yen investiert, um seine Bitcoin-Position aufzubauen, mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von etwa 15,95 Millionen Yen pro Bitcoin ^[2]. Das Unternehmen hat erklärt, dass es bis Ende 2027 einen Bestand von 210.000 Bitcoin anstrebt ^[2].

Das mNAV (Marktkapitalisierung geteilt durch den Nettowert der Bitcoin-Bilanz) des Unternehmens lag laut jüngster Offenlegung leicht über 1,0 ^[2], nachdem es zuvor unter diesen Wert gefallen war ^[1]. Dies bedeutet, dass die Marktbewertung weitgehend mit dem Wert der Bitcoin-Position übereinstimmt.

Trotz der signifikanten Erhöhung des Hebels in diesem Quartal hat Metaplanet nur 280 Millionen US-Dollar an Schulden und rund 135 Millionen US-Dollar an ausstehenden Vorzugsaktien ^[1]. Demgegenüber stehen mehr als 3 Milliarden US-Dollar an BTC, was einen Hebel von rund 15 Prozent bedeutet ^[1].

In diesem Jahr erhöhte Metaplanet seine BTC-Bilanz von 1.762 auf 35.102 BTC, sodass eine Aktie nun mehr als sechsmal so viele BTC repräsentiert wie zum Jahresbeginn ^[1]. Die Aktien von Metaplanet schlossen zuletzt bei etwa 405 Yen ^[2].