MSCI Crypto-Treasury-Regeln könnten 15-Milliarden-Dollar-Verkaufswelle auslösen, während Aave institutionellen DeFi-Vorstoß vorantreibt

MSCI-Vorschlag droht massive Krypto-Abflüsse auszulösen

Crypto-Treasury-Unternehmen könnten zu Zwangsverkäufen von bis zu 15 Milliarden Dollar an digitalen Vermögenswerten gezwungen werden, falls der Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) einen Vorschlag zu deren Ausschluss aus seinen Indizes umsetzt, so eine Analyse von BitcoinForCorporations, einer Gruppe, die gegen die Maßnahme kämpft ^[1].

Die Organisation prognostizierte Abflüsse zwischen 10 und 15 Milliarden Dollar basierend auf einer "verifizierten vorläufigen Liste" von 39 Unternehmen mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von 113 Milliarden Dollar nach Streubesitz-Anpassung ^[1]. JPMorgans Analyse schätzte, dass Michael Saylors Strategy bei einem Ausschluss aus dem MSCI Abflüsse von 2,8 Milliarden Dollar verzeichnen könnte, was 74,5 % der gesamten betroffenen Streubesitz-angepassten Marktkapitalisierung entspricht ^[1].

Analysten berechneten, dass die potenziellen Abflüsse bei allen betroffenen Unternehmen insgesamt 11,6 Milliarden Dollar betragen könnten ^[1]. Solch umfangreiche Verkäufe würden zusätzlichen Druck auf die Kryptomärkte ausüben, die bereits seit fast drei Monaten einen Abwärtstrend verzeichnen ^[1].

Branche widerspricht Bilanzmetrik

Der MSCI kündigte im Oktober an, sich mit der Investmentgemeinschaft darüber zu beraten, ob Crypto-Treasury-Unternehmen ausgeschlossen werden sollten, die den Großteil ihrer Bilanz in Krypto halten ^[1]. Die Indizes des MSCI dienen als kritische Benchmarks, die bestimmen, welche Unternehmen passive Investmentfonds halten müssen, wodurch Aufnahmeentscheidungen hochgradig folgenreich für den Kapitalzugang der Unternehmen sind ^[1].

BitcoinForCorporations argumentierte, dass eine Bilanzmetrik zur Beurteilung von Unternehmen unfair sei. "Eine einzelne Bilanzmetrik kann nicht widerspiegeln, ob ein Unternehmen ein operatives Geschäft ist. Die Regel würde Unternehmen entfernen, selbst wenn ihre Kunden, Einnahmen, Betriebsabläufe und Geschäftsmodell unverändert bleiben", erklärte die Gruppe ^[1].

Die Organisation forderte MSCI auf, "den Vorschlag zurückzuziehen und weiterhin Unternehmen auf Grundlage ihres tatsächlichen Geschäftsmodells, ihrer finanziellen Performance und operativen Merkmale zu klassifizieren" ^[1].

Mehrere große Branchenakteure haben Einwände erhoben. Am 5. Dezember forderte das an der Nasdaq notierte Unternehmen Strive den MSCI auf, "den Markt entscheiden zu lassen", ob Bitcoin-haltende Unternehmen in passive Investments aufgenommen werden sollen ^[1]. Tage später erklärte Strategy in einem Brief, dass die vorgeschlagene Richtlinienänderung den MSCI gegen Krypto als Anlageklasse voreingenommen machen würde, anstatt als neutraler Schiedsrichter zu agieren ^[1].

Die endgültigen Schlussfolgerungen des MSCI werden bis zum 15. Januar bekannt gegeben, mit vorgeschlagener Umsetzung im Februar 2026 Index Review ^[1].

Aave visiert 1 Milliarde Dollar bei Real-World Assets an

In einer separaten Entwicklung, die die institutionelle Krypto-Adoption unterstreicht, enthüllte die dezentrale Finanzplattform Aave einen ehrgeizigen Expansionsplan nach Abschluss einer vierjährigen SEC-Untersuchung ^[2].

Aave-Gründer Stani Kulechov kündigte eine Drei-Säulen-Strategie an, bestehend aus Aave V4, Horizon und Aave App ^[2]. Das V4-Upgrade wird die Kredit- und Verleih-Pools, die Benutzeroberfläche und die Liquidationsparameter der Plattform durch ein Hub-and-Spoke-Modell mit einem einheitlichen kettenübergreifenden Liquiditätspool verbessern ^[2].

Horizon, Aaves dezentraler Real-World-Asset-(RWA)-Markt, zielt darauf ab, "viele führende Finanzinstitute" als Teil der Bemühungen einzubinden, ein wichtiger RWA-Akteur zu werden ^[2]. "Horizon steht derzeit bei 550 Millionen Dollar Nettoeinlagen", sagte Kulechov. "Im Jahr 2026 werden wir dies schnell auf 1 Milliarde Dollar und darüber hinaus skalieren, indem wir unsere Arbeit mit führenden institutionellen Partnern wie Circle, Ripple, Franklin Templeton, VanEck und anderen ausweiten, um wichtige globale Anlageklassen zu Aave zu bringen" ^[2].

SEC-Untersuchung abgeschlossen

Kulechov veröffentlichte am 16. Dezember einen Brief der SEC vom 12. August, in dem es hieß, dass sie "nicht beabsichtige, eine Durchsetzungsmaßnahme" gegen Aave zu empfehlen ^[2]. Der Text des Briefes deutete darauf hin, dass das Protokoll in einer Untersuchung, die vor vier Jahren begann, mit einer möglichen Durchsetzungsmaßnahme konfrontiert war ^[2].

"Wir sind froh, dies hinter uns zu lassen, während wir in eine neue Ära eintreten, in der Entwickler wirklich die Zukunft des Finanzwesens aufbauen können", sagte Kulechov ^[2]. Es gibt keine öffentlich zugänglichen Aufzeichnungen auf der Website der SEC, die zeigen, dass die Behörde eine Wells Notice an Aave ausgestellt hat, was die Absicht signalisiert hätte, potenzielle Durchsetzungsmaßnahmen einzuleiten ^[2].