Stablecoin-Turbulenzen und Markteinbruch: Wenn die Fundamente wackeln

Stablecoin-Turbulenzen und Markteinbruch: Wenn die Fundamente wackeln

Während Bitcoin und der gesamte Krypto-Markt in einer Abwärtsspirale gefangen sind, zeigen sich plötzlich Risse in einem Bereich, der eigentlich als stabil gelten sollte: bei den Stablecoins. Der USD1-Token von World Liberty Financial (WLFI), dem Krypto-Projekt mit direkter Anbindung an die Trump-Familie, verlor am Montag seinen Dollarpeg – ein Vorfall, der weit über die unmittelbare Preisbewegung hinaus Fragen zur Robustheit des gesamten Stablecoin-Ökosystems aufwirft. In Kombination mit dem anhaltenden Marktabverkauf zeichnet sich ein Bild zunehmender Instabilität im Krypto-Sektor.

Die Fakten

Der Stablecoin USD1 von World Liberty Financial rutschte am Montag unter seine Dollarbindung und fiel zeitweise auf 0,994 US-Dollar, womit der Kurs rund 0,6 Prozent unter dem angestrebten Peg lag ^[2]. Das WLFI-Team sprach von einem "koordinierten Angriff" und erklärte, dass Angreifer mehrere Accounts von WLFI-Mitgründern gehackt, Influencer für die Verbreitung von FUD (Fear, Uncertainty and Doubt) bezahlt und massive Short-Positionen auf WLFI eröffnet hätten, um vom künstlich erzeugten Chaos zu profitieren ^[2].

Der in Partnerschaft mit dem Krypto-Verwahrer BitGo ausgegebene Stablecoin verfügt über eine Marktkapitalisierung von rund 5 Milliarden US-Dollar und wird durch kurzfristige US-Staatsanleihen, Dollareinlagen und weitere Cash-Äquivalente gedeckt ^[2]. Ein Mint-and-Redeem-Mechanismus, der es Token-Inhabern ermöglicht, ihre Coins jederzeit gegen den Gegenwert in US-Dollar einzutauschen, verhinderte einen größeren Einbruch. Zuletzt notierte USD1 bei 0,999 US-Dollar und damit nur noch marginal unter der Parität ^[2].

Parallel zu den Stablecoin-Turbulenzen setzt sich der Abverkauf am gesamten Krypto-Markt ungebremst fort. Bitcoin verlor auf Tagessicht 3,3 Prozent und notierte bei knapp 63.000 US-Dollar – exakt 50 Prozent unter dem Allzeithoch von 126.000 US-Dollar ^[1]. Ethereum steht mit 1.800 US-Dollar sogar 63 Prozent unter seinem bisherigen Höchststand ^[1]. Die Marktstimmung spiegelt sich in dramatischen Liquidationszahlen wider: In den vergangenen 24 Stunden wurden knapp 120.000 Trader liquidiert, das Gesamtvolumen der Liquidationen belief sich auf 381,68 Millionen US-Dollar ^[1].

Die Nervosität der Anleger zeigt sich deutlich in den Marktindikatoren. Das Open Interest bei Bitcoin brach deutlich ein, während das Derivatevolumen stark anzog. Der Fear & Greed Index fiel in den Bereich "extreme Angst" ^[1]. Auch institutionelle Investoren ziehen sich zurück: Aus den Bitcoin-ETFs von BlackRock, Fidelity und anderen Anbietern flossen am 23. Februar rund 204 Millionen US-Dollar ab ^[1].

Als Auslöser des Markteinbruchs gelten unter anderem Entwicklungen in den USA bezüglich neuer Zölle. Die US-Regierung plant nationale Sicherheitsprüfungen, um weitere Zölle rechtlich abzusichern, nachdem der Supreme Court frühere Notfallzölle aufgehoben hatte. Präsident Donald Trump droht Handelspartnern mit höheren Abgaben und will sein globales Zollregime auf neuer Rechtsgrundlage rasch wieder aufbauen ^[1].

Analyse & Einordnung

Die parallelen Entwicklungen – der Depeg eines politisch verbundenen Stablecoins und der anhaltende Marktabverkauf – offenbaren eine gefährliche Gemengelage. Während Stablecoins als stabilisierender Anker im volatilen Krypto-Markt fungieren sollen, zeigt der USD1-Vorfall, dass auch diese vermeintlich sicheren Häfen anfällig für Manipulationsversuche und Vertrauensverlust sind. Besonders brisant: USD1 ist mit 5 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung kein unbedeutender Player und liegt damit deutlich über zahlreichen anderen Stablecoin-Projekten, wenn auch weit hinter den Marktführern USDT und USDC.

Die Erklärung des WLFI-Teams von einem "koordinierten Angriff" mag teilweise zutreffen, wirft aber gleichzeitig Fragen zur Resilienz des Projekts auf. Dass gehackte Social-Media-Accounts, bezahlte Influencer und Short-Positionen ausreichen, um einen Stablecoin mit mehreren Milliarden Dollar Backing ins Wanken zu bringen, deutet auf strukturelle Schwächen hin. Die politische Verbindung zur Trump-Familie macht USD1 zu einem besonders attraktiven Ziel für Marktmanipulation – ein Risikofaktor, der bei der Bewertung des Projekts nicht ignoriert werden kann.

Der breitere Marktkontext verstärkt die Sorgen zusätzlich. Mit Bitcoin 50 Prozent unter seinem Allzeithoch und Ethereum sogar 63 Prozent darunter befinden wir uns in einem ausgewachsenen Bärenmarkt. Die extreme Angst unter Anlegern, massive Liquidationen und ETF-Abflüsse signalisieren einen möglichen Kapitulationspunkt. Historisch gesehen entstehen aus solchen Phasen oft nachhaltige Erholungen – allerdings nur, wenn die fundamentalen Strukturen intakt bleiben. Wenn nun auch Stablecoins unter Druck geraten, könnte dies eine neue Dimension der Krise einläuten.

Die makroökonomischen Faktoren, insbesondere die US-Zollpolitik, zeigen zudem, dass Krypto-Märkte nicht im Vakuum existieren. Die Unsicherheit im globalen Handel belastet Risiko-Assets generell. Bitcoin hat sich noch nicht als verlässlicher "sicherer Hafen" etabliert und verhält sich in Krisenzeiten weiterhin wie ein risikobehaftetes Asset. Für langfristig orientierte Investoren könnte die aktuelle Phase dennoch Akkumulationsmöglichkeiten bieten – vorausgesetzt, die fundamentale Infrastruktur des Krypto-Ökosystems bleibt stabil.

Fazit

• Der Depeg des Trump-verbundenen Stablecoins USD1 offenbart Schwachstellen im Stablecoin-Ökosystem und zeigt, dass politisch exponierte Projekte besonders anfällig für Manipulationsversuche sind

• Der gleichzeitige Markteinbruch mit Bitcoin 50 Prozent unter dem Allzeithoch, extreme Angst-Indikatoren und massive Liquidationen deuten auf einen möglichen Kapitulationspunkt hin – historisch oft ein Wendepunkt

• Die Kombination aus instabilen Stablecoins und allgemeinem Marktabverkauf könnte eine systemische Krise auslösen, wenn das Vertrauen in die fundamentale Infrastruktur weiter erodiert

• Makroökonomische Faktoren wie US-Zollpolitik belasten den gesamten Krypto-Markt und demonstrieren, dass Bitcoin noch nicht als unabhängiger sicherer Hafen funktioniert

• Langfristig orientierte Investoren sollten die strukturelle Integrität des Ökosystems genau beobachten – günstige Einstiegskurse sind nur dann relevant, wenn die fundamentalen Systeme stabil bleiben